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短期利多催生反彈 上方壓力顯現

時間:2014-12-04 21:59 來源:網絡 作者:股途網 閱讀:

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受益于歐美及中國經濟數據良好的表現,投資者信心回暖,市場在區間內呈現反彈格局。短期來看,利多因素的存在令金屬市場的上行持續,而更大范圍來看,隨著美聯儲收緊QE政策預期時間臨近,金屬市場的金融升水減弱似乎可以預見。此外,從基本面來看,進入第三季度以來,金屬市場需求雖同比增長趨勢不變,但相對二季度的旺盛需求,季節性淡季特征凸顯;而今年金屬消費供應過剩已成定局,銅礦供應大幅增加已不容改變,與此同時,美國商品交易委員會將針對倉儲市場的監管展開審查,這也將在一定程度上抑制之前在LME市場控制銅的行為。因此,金屬市場雖然處于大級別的區間,短期內有繼續向上的可能性,不過在沒有新上升動力出現之前,市場反彈還是較為乏力的。

8月以來,隨著各國數據的相繼公布,經濟回暖的信號越來越多,無論是美國較為強勁的經濟復蘇,還是歐洲經濟觸底回升的跡象更加明顯,亦或是中國經濟數據向好,都為金屬在8月份的反彈中帶來一定的契機。

美國近期公布的數據可謂呈現出略為明顯的增長態勢。數據顯示,美國二季度GDP增速環比增長1.7%,高于預測的1.0%,預示著美國經濟正在加快復蘇。而作為本輪次貸危機的暴風眼,房地產的復蘇一直是美國經濟走好的重要標志,從近幾個月公布的成新屋市場和價格來看有明顯的量價齊升的跡象,6月的新屋市場銷售更是環比大幅增長8.28%,超出市場預期,為2008年6月以來的最高水平。此外,另一個重要指標,美國就業市場,雖然還存在一定的反復,但整體改善趨勢不變。美國經濟未來復蘇較為樂觀。

在美國經濟數據逐漸向好的背景下,美聯儲何時收緊QE政策牽動著市場的神經。從上周美聯儲官員講話中,我們可以看到,美聯儲4大主席皆提到了QE收緊言論,其中以頭號鴿派的芝加哥聯儲主席埃文斯的表態最為引人關注,他認為美聯儲很可能在年內收緊QE,如果經濟數據強勁,最早可能在9月收緊。若美聯儲真正開始收緊寬松政策時,金屬的金融升水勢必會遭到擠壓。短期來看,雖然對于收緊QE政策,越來越多的官員持開放態度,不過由于始終沒有明確的時間表,在無進一步的指引下,QE收緊的預期影響已經在逐步淡化,對市場的壓力逐漸減小。

無獨有偶,歐元區近期的公布數據同樣吸人眼球,其中歐元區二季度GDP超預期更釋放出經濟的轉好信號,歐元區二季度GDP為增幅0.3%,超出市場預期的0.2%,并創下了2011年一季度以來新高;而之前公布的歐元區PMI數據也集體向好,7月歐元區服務業PMI終值49.8,為2014年1月以來最高;而7月綜合PMI指數終值為50.5,不僅為2011年8月以來最高,同樣是歐元區18個月以來首次實現擴張,其中包括西班牙及意大利在內外圍國家都出現不同程度的回升態勢,令人欣慰。

同時,中國數據也為市場的反彈加力,在8月分公布的貿易數據中對市場起著積極影響。我國7月外貿數據進出口同比增長7.8%,其中進口增長10.9%,出口增長5.1%,而此數據在6月則分別為下降0.7%及下降3.1%。由于5、6月份數據的意外下滑令投資者一度對中國經濟充滿擔憂,打擊金屬市場。因此7月進出口同比增速相比6月雙雙由負轉正又有撥云見日的感覺,為金屬向上提供推動力。與此同時,李克強總理強調的經濟增長下限為7%令投資者對中國下半年金屬需求的預期上升,本月國家發改委已經將今年鐵路固定資產投資額度從年初計劃的6500億元上調至6900億元,可以看出,基礎建設尤其是鐵路建設復蘇勢頭明顯。對金屬市場頗為有利。

就流動性而言,相對于6月份罕見的錢荒,資金面的狀況在近期有所緩解的。數據上看,上海隔夜拆借利率從高位的13%左右回落下來,截至本周四為3.28%,表明中國政府在去杠桿的過程中態度并沒有那么強硬,短期內是有所緩和的。值得注意的是,從政府公開操作的方式來看,利率結構已悄然發生變化。短期流動性得到緩解,長期利率卻創下2年以來的新高,10年期收益率至3.97%。因此,央行采取放短收長的方式,緩解短期流動性,收緊長期流動性,下半年整體流動性較上半年還是相對偏緊。

整體上看,金屬市場仍然運行在今年4月以來的箱體中,區間在之間,短期內在利多推動下金屬反彈格局持續,而整體弱勢格局沒有發生根本的改變,市場在接近上軌附近的壓力將漸漸顯現,一旦FED的OE收緊以及中國金融去杠桿的落實,供需過剩格局將再度打擊金屬價格。

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(責任編輯:股途網小編)

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