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縮量三連陰 國債期貨開局有點冷

時間:2014-12-12 20:19 來源:網絡 作者:股途網 閱讀:

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期價三連陰,日降至不足6千手,上市后表現有些冷。就此現狀,證券時報記者在業內調查后發現,多數專家依舊相對看空期債后市,目前投資者觀望情緒較濃,機構大規模入場仍需時日。

期債市場成交清淡

昨日,國債期貨延續弱勢格局,成交量繼續縮水。截至當日收盤,期債主力TF1312合約收報93.842元,較前日結算價下跌0.074元或0.08%,成交5375手,單日減倉89手。值得注意的是,周二期債市場交投極為清淡,合計成交量僅為5764手,較前一日萎縮54%。

消息面上,剛剛公布的8月工業增加值、社會零售消費品總額、固定資產投資、社會發電量等經濟指標好于預期,顯示中國經濟進一步企穩回升,對于和商品期貨利多,利空國債期貨。國泰君安期貨陶金峰指出。

其中,8月社會發電量同比大增13.4%;8月工業增加值同比增長10.4%,高于7月的增速9.7%;社會消費品零售總額增長13.4%,高于7月增速13.2%;1月至8月固定資產投資增長20.3%,高于1月至7月的增速20.1%。

央行于周二以利率招標方式開展了100億7天期逆回購操作,中標利率3.90%,從上周起,央行削減逆回購資金投放力度, 考慮到央行貨幣投放相應減少,且季末節假日不斷臨近,貨幣市場利率可能不具下行空間。

后市看法偏空

據了解,一級市場方面,本周除了9月11日13附息國債15300億元的續發行之外,另有包括13附息國債19、7年鐵道債、13國開42在內的6只利率債將要發行,總供給達到1222億元。這將對原本已處于弱勢的債券一級市場帶來供給壓力,從而進一步助推債券二級市場收益率走高。海通期貨分析師徐瑩表示。

國內外宏觀情況也支持目前債市偏空的判斷。資金方面,A股的放量上漲大大提升了市場的風險偏好,資金大量涌入市場,分流債市資金,加之中秋、國慶、季末考核將至,都將對資金面造成壓力;海外市場波動帶動美元反彈,美聯儲量化寬松政策退出預期持續發酵,加劇新興市場流動性持續流出。13附息國債15因為其最便宜可交割券的身份,成交空前活躍,由9月5日的收盤價96.8419下跌至9月10日的收盤價96.3296,下跌幅度達到0.53%。目前盡管現券交易主體未大舉進入期貨交易,但是期貨疲弱走勢引發了現券的悲觀情緒,加劇現券下跌趨勢。徐瑩稱。

此外,國債期貨交易三日,成交量逐漸萎縮,9月10日的成交量僅為首日的六分之一不到。前二十大會員主力合約TF1312持倉連續三日出現凈空持倉,據此判斷,目前市場對于債市仍是處于偏空預期中。

機構大規模入場

尚需時日

國債期貨上市后交易量呈現快速下降,昨日全市場成交不足6千手。國債期貨交投偏冷,此前業內已有預期。從記者了解情況看,期債市場的潛在交易主體機構投資者,當前參與度仍有限,而個人投資者對于國債期貨炒新并沒有太大熱情。

機構中少量券商、私募首日就已入市。我們在國債期貨上市首日就參與了交易,主要是為手上持有的現券做一些配置,以后會嘗試一些趨勢性交易,但現在不會把量做得很大。上海某券商自營部門負責人介紹說。

多數機構在國債期貨上市初期仍以試探性交易為主。

青騅投資管理有限公司分析師孫志剛表示,之所以迫切參與國債期貨,主要考慮到初期可能存在較大的套利機會。不過初期交易主要是試探性質的,也是抱著積極參與到這個市場的心態。而國債期貨的主要投資策略有基差交易、信用利差交易、跨期套利、做市策略、趨勢投資等。

券商、參與國債期貨相關政策雖然已經落實,但不少機構仍處于觀望或是走流程階段。加之國債現券最大的持有者商業銀行參與規則尚未明確、無法及時入場,機構投資者要成為市場主力還需時日。

而對以投機交易為主的個人投資者而言,國債期貨波幅相對較小,吸引力有限,一定程度上也影響到了國債期貨市場的流動性。國債期貨本身定價就非常復雜,交易起來一頭霧水,市場波動也比股指期貨要小多了,這幾天股指期貨這么火,個人資金肯定更愿意去做期指。一位期貨投資者向記者表示。

有業內人士指出,國債期貨上市之初,一切以維穩為主,保證金設置、持倉限制都較為嚴格,這也一定程度造成國債期貨成交量萎靡的現狀,只有期待交易現券的大戶入場,增加套保套利需求,從而提振國債期貨的成交量和持倉量。

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(責任編輯:股途網小編)

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